皆妙笔吴晓波先生的《大败局》里面说过
，成功的企业原因有千万种，但是失败的原因总是那么几种。投资也一样，历史总是在重复，成功有可能是幸存者，但是失败总是来回那几种。
巴菲特说，投资最重要有两条，第一是不要亏损，第二是不要忘记第一条。
查理芒格说，如果我知道我会死在哪里，那么我就永远不去那里。
所以，投资的本质是一场输家游戏。不被淘汰比盈利更加重要，识别大坑比抱到大腿更重要，然后就能看到对手慢慢地从身边被淘汰。
成功方法论有可能是鸡汤，因为成功无法复制，但失败的方法论就是实打实的干货了，因为大坑来回就那么几种，知道大坑在哪里，我们就可以像芒格一样永远都不去那里。所以打算整理一个防坑系列，把之前看过看过的大坑整理出来，作为日后防坑参考。
今天打算先从 最直观的“净利润”开始。
一般人为什么会去投资一家公司？肯定是觉得它能为你赚钱。最直观的，就是看一个公司的净利润——假设有一个上市公司每次公布季报或者年报的时候，如果它的净利润超过市场预期的话，股价一定会涨，反之，则会跌。
净利润我们一般是从财报的利润表里看到，但是利润是一个特别容易被更改和操纵的数字。
在金融学里，有一个专门的词语叫“盈利操纵”。这和女生自拍一样，很有可能跟这个人的真实面目是完全不一样的，很容易做到将一个公司的账面扭亏为盈，变丑为美。
所以，今天主要介绍两种常见的利润美颜大坑：“洗桑拿”和“寅吃卯粮”。
一、利润之美图秀秀：洗桑拿
@唐朝 《手把手教你读财报》里的记录的一个真实故事:
一家公司有一年亏损了1个亿，如果要让公司利润表变成盈利，应该怎么办？
这个公司有两个数字，第一，这家公司在银行有1.6亿的贷款。第二，这个公司在账上有一幢价值3000万的楼。
有了这两个数，这时候只要签两个合同，就能够扭亏为盈了。
第一，公司先去和银行签一份合同，把那幢价值3000万的楼作价1.6亿卖给银行，这就相当于把原来1.6亿的贷款给还上了。接着，再跟银行签一个合同，把这幢1.6亿的楼从银行手里买过来，但是，房款先欠着。
现在，银行和公司之间的债务关系有变化吗？原来欠银行1.6亿贷款，现在欠银行1.6亿的房款，债务关系完全没有变化。但是，财务报表却实现了华丽的转身。
你看，3000万的一幢楼，一倒手在报表上就记成了1.6个亿。也就是说在账面上你就获得了1.3亿的利润，这样一来，本来账面上1个亿的亏损就瞬间变成了3000万的净利润。
这样两张A4合同的纸就不费吹灰之力地扭亏为盈了。
这不是唯一给企业的利润洗桑拿的方法，很多时候，一个公司的资产，尤其是公司的存货资产，价格会发生很大的变化。
比如一个公司在90年代的时候，囤了大量的BP机，到现在价值连原来的1%都不到。
正常情况下，这些存货资产的价值应该定期进行减计。
但是这么多存货资产进行减计，就会影响到当年的利润。所以经常会有公司，一直不减计，等到某一年忽然减计，通过这一年的大亏损，使得其它年份的利润看起来比较光鲜。
这种大洗桑拿的行为，就是让公司“牺牲这一年，幸福多少年”的策略。
这时一些庄家或者机构就会利用这些时间差收集筹码或者获利出逃。
二、利润之美图秀秀：寅吃卯粮
接下来，我们来说第二种常见的操纵利润的方法。一般是挪移收入和费用，叫做“寅吃卯粮”。
一个公司跟某客户的年均销售额度是5000万元，利润大概是1000万。今年，这个公司说，希望把盈利做大，它就可以去和销售商把明年的合同合到今年。在利润表上一看，收入马上变成一个亿，利润也就变成了2000万。当然，这个股价就会嗖嗖地往上涨了。
再看挪移费用。很多同学都知道“折旧”这个概念，折旧就是你花1000万买一个机器设备，可以用5年。那么每年你应该折旧掉200万。
好了，那现在操纵利润就很简单了，公司只要稍微调整一下固定资产的折旧年限。比如说5年的，我把它延迟到10年，每年折旧费用就从200万变成了100万，利润自然就上去了100万。
举个你可能很熟悉的例子，有的共享单车号称一辆车3000元，一般公司会给出3到5年的折旧期。其实我们知道，一辆车很有可能一年都撑不到，连尸骸都不见了。这样算下来，实际的折旧期比它给出的折旧期要短很多，也就是说一个公司的费用被大大地低估了。它的财报上显示的亏损很有可能是被大大低估的亏损。
这些都是会计上特别常见的操作手法。其它的手法还有很多。比如这一年的利润不好，咱们就去变卖资产，也就是去增加一次性的非营业收入，让这一年的利润表好看，这叫做非经常性损益。这种行为和民间传说里败家子变卖家产是完全一样的道理。经过几年以后，你以为还是大户人家，其实里边早已经被掏空了。
三、为什么利润这么容易纵？
这里就要讲到，利润表编制时的一个原则——权责发生制。
举个例子，你买一筐苹果，成本50块，然后你用100块钱把它卖出去，所以你的利润是50块，这叫做收付实现制，钱货两讫。现在假设，你买一筐苹果的成本是50块，然后你签个合同，用100块钱卖出去，或者你先发货给对方，但是对方的货款又没有回收。实际上你是没有收到钱的，对不对？等于你还花了50块，但是你的100块没收回来。但是在编制利润表的时候，仍然会显示出50块钱的利润。
这个就是权责发生制——只要权利和责任已经发生了转移，就要把它记录在案。
所以，权责发生制下，账面上有利润，跟你实际上赚不赚到钱，是不一样的。
说一个特别极端的例子。假设说有一个公司，它有100万利润，而这100万利润全部都是应收账款，就意味着你的钱没有回来。但是按照税法规定，钱没回来不要紧，你还是得缴纳25%，也就是25万的所得税。税务部门这时候奉公守法，拿了你的钱，可是你不但没拿到钱，反而支出了25万块钱。
作为普通投资者，你根本就没有意识到它到底是已经实际到了口袋里的钱，还是那种遥遥无期的应收账款。
四、如何识别
在听到这里的时候，可能很多同学已经感到，城里套路太深，资本市场实在是太会玩了。
那如何识别呢？
首先，报表一定要看整体。
财务报表有三张，就是资产负债表、现金流量表、利润表。我们普通投资者一般最爱看的就是利润表。
这三张表，其实是一个自洽的，而且是平衡的整体。一个地方的变动，一定会引起另外一个地方的变动。比如说挪移费用、给资产洗澡、美颜利润这些行为，一定会在现金流量表，或者资产负债表上显露出来。
其次，要看异常点。
一个是纵看，就是这一年和其它年份突然显示得非常不一样，比如这一年的利润特别地好，或者费用特别地高，这都叫异常。如果有这种异常点，你一定要提起注意。另一个是横看。这一年这个公司和这个行业其它的公司相比，是不是很不一样。如果太异常，就要小心了。
还有一点很重要:普通人看利润，高手看的是现金流。
现金流是按照收付发生制来的，就是我不管你是不是有利润，有费用，我只看你进了多少钱，出去了多少钱，净现金流是多少。巴菲特最爱看的就是现金流。也相信亚马逊的现金流神话很多人都听过。
现金流比利润靠谱得多，钱货两讫，在会计上它更难造假。但是现金流也有坑吗？当然有，更难操纵并不意味不能操纵。创业板有一个公司叫新大地就是这么做的。下一个防坑系列我们来说创造了无数独角兽的现金流
