注：本文记载的是个人的投资思路和逻辑过程，不提供任何建议以及决策，仅为复盘静态梳理。

 

大盘

指数今天走的非常不好，早上低开幅度不够，小幅冲高震荡在探底，一个弱修复后开始杀跌，基本上可以正式指数见顶了。

早盘计划提到了，没怎么低开的话铁定是冲高回落的走势，强调了操作难度加大，风险大于机会，没把握空仓休息。

最早的端倪其实就是周一的时候，在暴涨的时候走出负反馈的歌尔股份，连续两天复盘里强调这就是一个信号指示。

包括昨天的复盘也是强调降仓是第一位的，盘面风险累积正在释放中，成功率会大打折扣。

今天金融给了一次反包的机会，不过很难把握到，也有次新属性附加因素。

然而化工等周期性行业，包括有色等，基本上都以冲高回落为主旋律

那么这种情况是非常伤人气的。

比亚迪代表的新能源车线大跌，韦尔股份代表科技线大跌，行情发起者大跌，那么别的板块做补涨预期肯定要更加降低一些。

北上资金盘中卖出，盘尾买回，其实也是一种折中的手段，根本不是为了强势而去做的，更多的是为了让自己少亏损一些。

机智资金流三号显示指数的主力资金持续流出，那同样的也是跟咱们的猜想验证上了。

所以，综上所述，目前来看，指数打回前低的可能性是大大增加的，对于做短线的朋友来说，休息无疑是最好的选择，多休息，善猎者必善待！

明天指数可能会有弱反弹，但我认为已经不值得参与了，起码等一个大跌打出空间，所以接下来是以管手为主，实在忍不住的就拿0.5/1成仓玩玩，指数不出意外的话，可能会回踩前低3200附近，休息~！！！

=注：以上提到的标的均为复盘教学使用，皆为静态梳理，股场大风大浪，随时买卖，不要盲目跟随，不要盲目跟随，不要盲目跟随！

 

短线小知识课堂

讲讲今天疫苗产业链暴动的逻辑：

今天唯一逆势的疫苗产业链暴动。

大家都知道复星医药和上海机场昨天都是受到辉瑞疫苗带来的事件驱动，对应的是疫情结束，放水结束的预期，所以成长股遭到了剧烈的分歧：

事件驱动：

成长股：

那么下注就很简单了，

假设你认为疫苗管用的话，直接下注复星，假设你认为疫苗没用的话，接着做成长股的修复便是了。

结果今天的市场是非常明显的给出了市场的决定。

而这里面就有一个预期差，时间差，我们可以看到早上其实大部分疫苗产业链的股票都在水下的，这时候其实很来得及反应的。

你学会了吗~

“老双十一人”日盼夜盼的，

一年一度的双十一正日终于来了！

 

 

11日零点一过

咱们都是“尾款人”

 

11月11日凌晨，阿里巴巴数据显示，11月1日至11日0点30分，2020年天猫双11全球狂欢季实时成交额突破3723亿。在0分26秒，天猫双11成功扛住了58.3万笔/秒的订单创建新峰值，第一波洪峰已过。

 

京东方面，从11月1日0点至11月11日0点9分，京东11.11全球热爱季累计下单金额已经突破2000亿元。

 

而且今年的双十一，A股学的更像了！

双十一前先把价格偷偷调高，

然后当天开始打折！

 

A股三大股指里面，深成指跌1.95%，创业板指跌3.31%，创近2个月最大跌幅。沪指跌0.53%，收于3342点。

 

更可怕的是，这一次是连续第二年A股开启“双十一”打折模式。去年同期，2019年11月11日，沪指跌近2%，深证成指、创业板指均跌逾2%。

 

01

“双十一”再破纪录 

A股概念股却集体熄火

 

“双11”引爆全网狂欢。天猫、京东、苏宁易购等平台销售额纷纷刷新历史记录。与此同时，互联网巨头股价却再被泼冷水，A股“双十一”概念股今日多数折戟。

 

互联网零售方面，南极电商涨近2%，苏宁易购下跌1.89%，壹网壹创跌3%，值得买跌6%；美妆板块，珀莱雅跌2%，丸美股份跌4%；快递板块几大龙头股全线收绿。

 

 

不过尚纬股份继续涨停。11月8日晚间，尚纬股份并购深度绑定罗永浩的直播公司成都星空野望科技有限公司揽子方案出炉，包括互为条件的现金收购、上市公司股权转让两部分。收购完成后，罗永浩直播电商业务最重要的运营主体星空野望将纳入尚纬股份合并报表。随后，尚纬股份连续收获三个涨停板。

 

若尚纬股份此次并购成功，A股将集齐薇娅、李佳琦、辛有志、罗永浩四大主播相关的概念股。另外三大概念股新文化、梦洁股份和起步股份均下跌超1%。

 

02

互联网巨头股价狂打折

 

这轮“打折”力度有多大？

 

阿里巴巴，港股在10月27日录得319港元的新高，现已回落至248.4港元，10日大跌超5%，11日更狠，暴跌近10%，两天跌去了14%。

 

 

而京东集团在11月9日探至365.2港元的新高，现股价3006港元，10日跌去8.78%，11日跌去9.20%，两天合计跌去超17%！

 

 

而美团在11月9日股价盘中高达338港元，总市值盘中一度超工商银行，现股价已跌回271港元，这两天一共跌去了近20%！

 

 

而腾讯在11月9日触及633港元的高位，现已回落至551港元，这两天跌去了11%。

 

 

粗略算了一下，这四家互联网巨头，两天就蒸发了超2万亿港元，可以说是集体打“骨折”了。

 

昨日市场监管总局对《关于平台经济领域的反垄断指南（征求意见稿）》公开征求意见。

 

平台要求商家“二选一”、对消费者进行大数据“杀熟”，利用规则、算法、技术、流量分配等无正当理由拒绝进行交易等等行为都可能被认定为“存在垄断行为”。

 

这被认为是科技股普跌的主要原因。

 

感谢阅读，文章内容仅供参考，不构成投资建议。

　　众位客官，晚上好。今天沪深股市低开后偏弱震荡，午后演化为持续下挫，三大指数最终全线收跌。创业板指重挫3.31%表现最为疲软，一举跌破5日、10日、20日、30日共4条均线，以及2700点整数关。深成指重挫1.95%，失守5日均线，逼近10日均线和17300点关口，部分回补了上周四留下的跳空缺口。沪综指跌0.53%相对较为抗跌，险守5日均线。

 

量能方面，继续呈现萎缩。两市合计成交额8696亿，较昨日骤降1116亿，降幅达11.4%。分市场看，沪市成交额环比降8.8%，深市成交额环比降13.1%，深市缩量力度显著高于沪市。

 

资金动向，今日沪股通资金净买入24.90亿，深股通资金净卖出34.20亿，北向资金整体净卖出9.30亿。陆股通连续两个交易日资金净流出，不过，今日的净流出额较昨日大幅收窄，这表明外资并未因今日大盘重挫而加大卖出的力度。外资对市场偏乐观的态度暂未出现重大转向。

 

融资融券方面，截至11月10日，上交所融资余额报7363.49亿元，较前一交易日减少1.98亿元；深交所融资余额报7053.76亿元，较前一交易日增加25.75亿元；两市合计14417.25亿元，较前一交易日增加23.77亿元。至此，融资余额已连续7个交易日增长。尤其，昨日(周二)市场已出现显著的下跌，融资客无所畏惧继续加仓上杠杆，融资余额突破1.44万亿大关，继续创出多年新高！融资客的乐观情绪可见一斑。今日大盘重挫，融资客会如何应对呢？

 

今天A股大跌了，昨日盘后聊股《双11在即 A股会凑热闹打折吗？》提到的担忧不幸言中。迪哥得自我“检讨”一下，是不是乌鸦嘴了。在2018、2019连续两年“双11”A股大跌之后，2020年的“双11”A股依然未能实现救赎，再度倾力“打折促销”。

 

盘中A股走得让人看不到希望，基本上就是震荡和下跌交替出现，反抽有气无力，个股大面积普跌。而且，比较让人郁闷的是，消息面上并没有什么利空，隔夜欧美股市也是稳中有涨。思来想去，难道真的是因为双11，大家的注意力和资金都集中在“剁手”网购商品上了？而无暇顾及股票涨跌了？

 

果真如此的话，明天的市场应该有所反弹了吧。毕竟，双11网购商家给出的价格是全年最低了，次日价格就应该环比上涨，哪怕依然有促销活动，但实付价格势必要比双11当天高。按此推算，今天打完折的股票价格，明天理应有恢复性上涨吧？

 

上面是笑谈，其实近两天的调整并不意外，甚至可以说是在情理之中。感兴趣的客官不妨重温周一的盘后聊股。文中明确提出“不想火上浇油，反而想给大家降降温”。因为大盘在3个交易日内留下两个向上跳空缺口，但实际上市场内在的基本面有如此大的变化吗，并没有。上涨主要来自于美国大选进展带来的诸多良好预期，并由此引发的情绪宣泄。短期宣泄过后，市场必然有重归淡静的过程。周二的调整，乃至今日的大跌正是这一过程的体现。

 

从量能角度看，周一1.08万亿，周二9800亿，今日再下台阶到了8600多亿。咱们一直重申量能持续温和放大是行情走高的必要条件，就近三天的成交走向，下跌一丁点儿都不值得奇怪。至于后市，是否会演化成10月初放量大涨后，持续缩量震荡下探的局面，未来两三个交易日至关重要，大盘必须止住量能萎缩的颓势，至少要回到9000亿以上。否则，市场继续回踩的几率还是较大的。

 

今天就聊到这吧，大跌说多了还添堵。趁着“双11”大促还有几个小时，客官们看看还有啥货是要“扫”的，抓紧了！

本文发布授权源自指南针证券投资分析决策系统

作者：张辰晔（资格证书号：A0170617010001）

【资金动向数据】

通过资金动向数据可以看到，五大战区的资金进出情况如下：

 

从板块资金动向数据来看，今天在资金流入榜上，银行板块以23.93亿的资金流入额位居榜首；其次是基础建设板块，资金流入17.72亿；此外，水泥板块、普通有色板块、煤炭炼焦板块的资金流入额也都相对较多，分列资金流入榜第三到第五名位置；

 

再看资金流出榜，计算机应用板块引领做空，资金流出38.63亿；其次是电子半导体板块，资金流出36.81亿；此外，证券保险板块、元件板块、光学光电子板块也都相继上榜，三个板块的资金流出额分别为27.74亿、26.62亿与23.98亿。

 

综合比较后可知，今日尽管资金流入超过10亿的板块比昨日有所增多，达到了4个，但空方力量也在同步增强，不仅证券保险板块依然出现在资金流出榜前列，对大盘上行起到压制作用，而且计算机应用、电子半导体、元件、光学光电子等科技类板块也都集体大幅做空，使得多方人气难以提升。

 

从五大战区的情况分别来看，今日除沪深小盘战区与沪中大盘战区为资金流入状态之外，其余三个战区则均为资金流出，其中不仅中小板战区资金流出超过70亿，创业板战区的资金流出额更是高达121亿，故此整体来看空方力量明显强于多方，行情在短期内或仍有反复可能，一些中小盘个股也会由于资金的快速进出产生剧烈波动。建议大家控制好仓位，切勿盲目追涨，可关注在前期回探中资金流出较小的优质个股，并逢低逐步介入。

 

【今日多空资金增仓前200名中涨幅最小的15只个股】

（本图中所涉及的个股只作为数据展示，不作推荐与暗示。股市有风险，入市须谨慎！）

 

【市场分析】

如图1所示，今日早间开盘后，大盘就围绕着3355点展开窄幅震荡，指数波动不大，市场走势十分平稳，但与昨日盘中走势类似，到了下午1点半左右，这种平稳的走势再度被打破，大盘震荡下挫，盘中一度探至3340点下方，指数最终以3342点收盘。

 

从下方的多空资金来看，早间开盘后多方率先据优势，但力度不大，于是空方试图反击，导致盘中资金多次翻绿，好在持续时间都很短，午后多方曾发起一波进攻，但未能对大盘形成有效推动，所以当指数再度下探时，原本就不高的做多人气更为涣散，资金也出现持续流出。

 

可见由于多方后续力量没有及时跟上，导致目前短线投资者的持股心态都较为躁动。在这种情况下，一旦指数下探，抛压就会不断增强，所以行情在短期内很可能仍会震荡反复。建议大家关注近期有资金连续回流且短期趋势向上的个股品种，并跟随资金逢低介入。

再看图2，今日大盘小幅下挫，继续收阴，周一阳线实体已被吞食大半，不过目前指数依然完全运行在5日成本均线上方，且5日、13日、以及34日等多条重要成本均线呈现出多头排列状态，并稳步上扬，这就说明近两日的回探仍属于正常调整范围之内，市场短期强势格局未变，短线调整完毕后行情或有继续震荡上行的可能。

 

从下方的多空资金来看，今日多空资金为流入状态，且资金流入量超过昨日资金流出量，说明多方并没有停下进场的步伐，故此投资者不必因大盘出现短期回探而过于担忧，不妨重点关注在回探过程中资金流入较少且趋势保持向上的个股，并逢低择优吸纳。

今日两市涨幅超过3%的个股224只，其中涨幅在9.9%以上的个股34只；跌幅超过3%的个股823只，其中跌幅在9.9%以上的个股20只。图3所示为指南针特有的0Z指数K线图，从图中可以看到，今日0Z指数跌破优化布林中轨，市场趋势出现转弱，说明市场中大多数中小盘个股在近两日出现明显回落，以致刚刚略有好转的走势再次出现转弱迹象，后市行情或仍有下探可能。

 

从下方的多空资金来看，今日0Z指数的多空资金为流出状态，不过资金流出量比昨日明显减少，表明空方的持续打压力度正在减弱，所以如果多方能否及时发力反击，0Z指数就有快速站回到优化布林中轨上方的可能，而经过本次震荡洗盘之后，行情上行也将更为轻松。建议大家一方面要密切关注市场中多空资金的进出情况，另一方面则可优选个股，逢低逐步吸纳。

（来源授权：指南针证券投资分析系统  作者：张辰晔（资格证书号：A0170617010001））风险提示：文中观点仅供参考。股市有风险，入市须谨慎！

今天双11各种打折，股市也凑这个热闹在这一天继续打折了。再加上2018年和2019年，至少已经是连续三年的双十一打折了。沪市的折扣相对小一些，因为有银行和保险扮俏；深市折扣相对要猛很多，尤其是创业板。

 

隔夜美股分化，传统周期股上涨，而科技股下跌，咱们大A总是爱跟跌，今天将这样的风格转换进行到底了。今天A股中钢铁、水泥、银行等低估值周期板块上涨，而半导体、新能源汽车板块大幅回调，这引起了指数的分化，科创50、创业板指数是单边下挫，跌的比较流畅，跌幅都在3%以上，算是大跌级别了。而上证指数盘中表现强势，但下午也被拖累下来收绿。

 

本周大盘在北向资金和杠杆资金的推动下，成交量突破一万亿，不但没有向上突破，反而出现了双向大幅波动的情况下，大家这心态是极其浮躁有，短期止跌需要成交量的萎缩。技术形态上，创指一根长阴破掉五天、十天、二十天、三十天均线，呈现经典的断头铡走势，特别是创综指，创新高顶背驰后再现断头铡，空头意味浓！沪指尚站在五天线上，也仅仅是弱势板块补涨导致指数的虚假强势，看来未来几天要继续进行打折活动了，只是折扣还会更低一些。

 

均胜电子完成非公开发行，发行价格19.11元/股，高于底价18.77元/股，募集资金25亿元，一共有9家机构和个人认购，其中高毅资产的冯柳出资7.65亿元认购，QFII摩根大通银行认购5.32亿元。均胜电子是一家颇具争议的公司，高负债、高商誉、高质押，上市以来增发过6次（含本次）再融资146亿元，但题材概念很多，汽车安全、汽车电子、智能车联，是特斯拉供应商，冯柳二季度建仓2000万股，三季度加仓到3000万股，这次定增又认购4003万股，照理应该持仓7003万股。但是截至11月6日，冯柳只持有4003万股，也就是说他在10月份反弹中已经把之前的3000万股清仓了，这次通过定增再进，看来是做了一个差价。

 

凯迪退（凯迪电力，000939）已经连续第五个跌停了，目前股价只有0.62元，相当于茅台股价的万分之3.5。之前有公司本来想借壳凯迪，后来发现无可救药，于是转而预备收购他们的林地，帮助他们解决现金流的问题，由于种种原因也未能如愿，最后只能眼睁睁地看着这家公司倒下。其实这家公司还是有良心的，也一直在做着环保事业，至少一直想着去偿还农民债主的钱，只可惜扩张太快，步子太大，病来如山倒，扶也扶不起。据传，国电电力也可能退市，又是电力板块中一个伤感的故事。最让人伤感的是，搏杀这只股票的投资者，这几天被绝杀了。

 

分享一个段子：

中国只需要两种科技：浓香型科技，和酱香型科技。

中国只配有两种消费：高端酒的可选消费，和低端酒的必选消费。

中国只有两种消费者：抢到茅台的消费者，和没抢到茅台的消费者。

中国只有两种企业：酿酒的企业，和不配酿酒的企业。

中国只有两种投资：高端酒投资，低端酒投资，别的？别给自己加戏了，除了白酒行业其他都叫投机。

《A股观察日记》由资深市场专家提供，仅代表本人观点，不构成JT²资讯部任何投资建议。入市须谨慎，股市有风险，投资人责任自负。

”

 

市场。全球大涨，A 股不跟？隔夜全球市场陷入疯狂，许多投资者跃跃欲试， 我要满仓买入。哎哎哎，怎么回事儿，怎么高开低走？新能源车、汽车、家电、 芯片这些前期大牛板块，刚刚集合买进去，怎么就开始大跌？牛市刚回来就要走？

 

A股有自己的运行逻辑，忽略利好利空，忽略外部噪声，切勿追涨杀跌。市场在0930之后启动，构筑双底之后加速，这是中国的经济周期和牛市运行规律决定的， 不是美国大选决定的、不是海外疫情决定的、不是台海局势决定的。事实上，当上述所谓“黑天鹅”引发市场极度恐慌之时，已经有不少指标风格、优质行业、 龙头个股开始脱颖而出，新能源车也好，汽车家电也好，芯片半导体也好，都是在这种悲观环境之下创出了新高。

 

这就是为什么我们强调，牛市布局有时差，尘埃落定非佳期。当一切不确定性成为了确定，当所谓的利好开始兑现，有一些先知先觉的聪明资金已经开始撤退。疫苗这么大的事儿，也不算重大利好？欧洲都已经涨疯了。按照市场的解释，如果疫情本身对于市场并没有构成利空，那么疫苗出炉也非利好。按照我们的理解， 对利好对空敏感的经济体，都是小国经济。大国经济拥有包容度强的市场，拥有 规律性强的市场，你们看看美国、日本和中国的反应，再看看欧洲诸国的反应， 就不难发现哪些市场是值得长期关注的。

 

市场正在按着自己的牛市节奏运行，涨一天跌一天、涨三天跌两天，但是市场重心会越来越高，等到浮筹完全洗净，就会一飞冲天。那么，散户应当怎么做？很简单，忽略一切波动、捂股直到牛市顶峰。唯有这样，才可以获得丰厚的收益， 甚至可能战胜这些聪明资金。因为这些资金，频繁调仓，牺牲了波动性，并不见得可以获得更高的收益，收益性和波动性是同源的。

 

一个基本判断，进入四季度，牛市将会进入主升浪阶段。时间上的演绎，牛市上行周期将会延续到2021年三季度。06月底完成牛市布局，07月演绎牛市前哨战；07月初快速上涨之后，市场将进入蓄势调整阶段，09月下旬是牛市新一轮行情的启动点，四季度我们将会迎来本轮牛市的主升浪，以大金融、大消费和大科技为主；年内市场有望摸高至4200点以上，明年年中有望到达 6000点以上。结构上，布局大金融、大消费、大科技，强周期板块轻易不要参与。

 

今日计划：布局完成，静待突破。

 

近期计划：布局完毕，坚定持股。进入牛市主升浪之后，配置以大金融、大消费、大科技为主线，重点关注 50ETF、500ETF、创业板 ETF、创蓝筹 ETF、券商 ETF、 银行 ETF、科技 50ETF、芯片 ETF、新能车 ETF、计算机 ETF、医药 ETF、军工 ETF、成长风格公募、风险中性基金等。

昨天指数出现了破位大跌，由于下方支撑位一下子跌到了，今天反弹也在情理之中了，由于今天的反弹上海指数没有站稳3350—3360点的区间，并且收盘正好在3350点，排除消息的影响，明天不能站稳3360点，指数还是不安全的。

这几天创业板新规吸引了大量资金，昨天也说过了会出现反弹，压力2660—2680点，没有站稳2720点不能做多，今天收盘已经在2680点上面了，明天就要关注2660点的支撑，没有击破之前，不能站稳2720点，还是不能看的太多，要防止再次出现回落。

由于指数这里依然没有站上重要压力位，还是短线级别震荡。今日主要是下跌很久的科技反抽。而赚钱效应依然聚集在创业板。无论是每天轮动拉什么题材，涨停和涨幅榜百分之80都在创业板，虽然作为长期来讲，个股还是靠业绩说话，但是某段时间资金驱动逻辑和赚钱效应会支配市场。

近期有人想参与的话，喜欢做短线的话，可以找一些创业板优质低价做做，我们从本周一开始，利用财报战法，让赢家用户参与的低价股+低市盈率都获得了成功，还有一个战法就是提前一天入驻明天公布良好中报的创业板股票，一般都能够获得10%以上的盈利，例如星期一入驻昆仑万维，星期三入驻昌红科技，今天入驻光环新网等等。

由于创业板大多数低价股都拉升过了，要注意创业板中价股的机会了，对于已经高高再上C字辈垃圾，就不要去碰了，即使能够让你赚钱，比它便宜的优质股更会上涨了。

在这里说明一下，我们的赢家用户是以跟随我学习技术为主，首期传授你坑底淘金和势不可挡战法，这几天我们用户就是运用势不可挡战法，在创业板低价股中赚的盆满钵满的；为了帮助你尽快学会技术，我们提供你好股赢家操盘系统，傻瓜式的技术指标，让你一看就懂，请看下图，就是我们今天开盘前提供给用户的盘前指导（看似强势的创业板，仍然受压于2720点）。

 

中国基金报 泰勒

 

这个周末，大事很多

 

周五又出现了暴跌。周五当天上证指数下跌128点，跌幅高达3.86%，基本上一天就把前4天的涨幅全部抹去在经历了周五的大暴跌之后，市场解读为资金对于中美外交争端的担忧。当日北上资金净流出A股163.57亿元，仅次于本月14日成为历史净卖出第二高。

 

这个周末，股民们都懵了了，这牛市是不是要结束了？IBC公链

 

对此，基金君整理了周末影响股市的最新消息，以及十大券商老师的最新研判，希望对大家投资有帮助。

 

周末影响A股十大消息

 

1、韩正主持召开房地产工作座谈会：确保房地产市场平稳健康发展

 

中共中央政治局常委、国务院副总理韩正24日主持召开房地产工作座谈会，深入贯彻党中央、国务院决策部署，总结房地产长效机制试点方案实施情况，分析当前房地产市场形势，部署下一阶段房地产重点工作。

 

2、外交部：美方进入中国驻休斯敦总领馆违背国际条约 中方将作出正当和必要反应

 

外交部发言人汪文斌就美方进入中国驻休斯敦总领馆答记者问表示，中国驻休斯敦总领馆馆舍是外交领事馆舍，也是中国的国家财产。根据《维也纳领事关系公约》和《中美领事条约》，美方不得以任何方式侵犯中国驻休斯敦总领馆馆舍。对于美方强行进入中国驻休斯敦总领馆馆舍的行径，中方表示强烈不满和坚决反对，已提出严正交涉。中方将就此作出正当和必要反应。

 

3、首批4家企业获准注册！涨跌幅20%的创业板要来了

 

7月24日，证监会发布消息，同意锋尚文化、康泰医学、美畅新材、蓝盾光电4家公司创业板首发注册。资深投行人士王骥跃表示，证监会履行完注册程序之后即到发行上市阶段，拟IPO企业最快3周可走完从启动发行到完成上市的流程。也就是说，最快8月中下旬就可以上市。

 

4、肖钢：中国金融市场表现出比较稳定的态势和较强的韧性

 

全国政协委员、中国证监会原主席肖钢7月25日在“2020国际货币论坛”上表示，今年以来，中国金融市场和国际市场相比，表现出比较稳定的态势和较强的韧性。沪深两市IPO数量，超过了纳斯达克和纽交所。债券市场方面，我国国债市场发展比较快，公司信用债也发展较快。同时，我国外汇市场供求保持基本平衡。

 

5、国常会要求加快专项债发行和使用 “两新一重”或将在下半年投资中唱主

 

2020年新增专项债额度由2019年的2.15万亿元大幅增至3.75万亿元，增幅创历年之最，因而专项债动向备受市场的关注。市场分析，积极的财政政策将提振新基建等建设。日前召开的国务院常务会议，要求用好地方政府专项债券，加强资金和项目对接，提高资金使用效益。

 

6、工信部：支持开展好新能源汽车下乡活动 加大推广力度优化政策环境

 

工信部辛国斌强调，工业和信息化部将会同有关部门和地方政府，支持开展好新能源汽车下乡活动。同时，围绕产业发展存在的创新能力不强、整车成本偏高、基础设施建设滞后等问题，强化顶层设计，加大推广力度，优化政策环境，加快充换电基础设施建设，加强关键共性技术和平台集成技术研发，以更大决心、更大力度推动新能源汽车产业发展再上新台阶。

 

7、精选层开市前传重大利好 公募基金投资新三板比例限制将取消

 

精选层正式开市前，市场再传来好消息。据媒体报道，新三板公募基金投资比例限制将取消，业内直呼这是超级重大利好。分析指出，目前已有20余家公募基金公司设计产品，未来会更多。

 

8、证监会核发3家企业IPO批文

 

近日，我会按法定程序核准了以下企业的首发申请：众望布艺股份有限公司，湖北均瑶大健康饮品股份有限公司，宁波长鸿高分子科技股份有限公司。上述企业及其承销商将分别与交易所协商确定发行日程，并陆续刊登招股文件。

 

9、下周1252亿市值限售股解禁 环比减少42.18%

 

下周（7月27日-7月31日）共有113家公司限售股陆续解禁，合计解禁量52.38亿股，按7月24日收盘价计算，解禁市值为1251.56亿元，较本周解禁市值2165.30亿元下降42.2%。从解禁市值来看，7月31日是解禁高峰期，6家公司解禁市值合计453.59亿元，占下周解禁规模36.24%。

 

10、无畏调整 首批科创板基金认购规模超150亿

 

截至7月24日下午5点，首批6只科创板基金认购规模已超150亿元。其中，易方达、南方、富国、汇添富基金旗下产品认购资金已经达到30亿元募集上限。其他两家基金公司旗下基金合计募集规模超过30亿元。

 

十大券商最新研判

 

1、中信证券：任何突发冲击都是入场时机 可为下一轮上涨做提前布局

 

中信证券最新研报指出，7月中下旬开始市场已回归平衡状态，任何突发冲击都将带来新的入场时机。尽管市场面临多重外部风险因素扰动，向上有扰动，但在国内政策基本面和流动性方面，向下也有支撑：预计政策依然维持宽松的基调，不会贸然收紧，基本面延续逐季复苏趋势；短期流动性料处于紧平衡，但中长期潜在入市资金依旧充裕。

 

因此，从7月中下旬开始，A股市场处于平衡状态中，任何突发冲击都是新的入场时机，投资者可以为下一轮上涨做提前布局。配置上，短期继续建议重点关注在中报季享受高确定性溢价的必选消费、医药龙头以及景气持续改善的可选消费板块，包括汽车、家电和社会服务等。

 

2、海通策略：牛市3浪上涨的中期趋势没变

 

海通策略认为，牛市3浪上涨的中期趋势没变。资金面+基本面双轮驱动，短期调整源于事件性因素干扰，参考历史，时空有限。借鉴历史，牛市3浪期间热点扩散、机会更多，因为钱多、基本面好、情绪回升。

 

7月以来市场热点已经扩散，短期调整后未来市场将更精彩，科技+券商的主线继续，早周期和低估品轮涨。

 

3、国泰君安策略：未来一段时间上证指数将在3200-3400点震荡

 

国泰君安策略团队认为，未来一段时间大势以震荡为主，上证指数区间将在3200-3400点。从DDM模型看，市场驱动力从无风险利率下行转至基本面，风格将回归消费、医药、科技。当前市场对消费、医药估值包含的盈利预期并未过分地高。消费板块近年不断攀升的估值水平有基本面基础：龙头企业竞争优势提升，盈利能力提升。从市场环境看，当前市场流动性环境宽松，交易量处于历史较高水平，可对解禁形成一定缓冲。

 

4、中信建投：市场将重新呈现震荡格局 低估值行业相对占优

 

中信建投策略团队发布研报指出，维持6月以来的观点不变：股票市场将重新呈现出震荡的格局，低估值的金融、地产和周期行业会相对占优。从当前时间点来看，由于外部环境面临较大的不确定性，经济内循环才是中国经济复苏的稳定依靠。金融、地产和周期相对而言海外敞口较小，属于内循环品种，同时低估值还具备攻守兼备的特性，建议投资者关注。

 

5、天风证券：后续是否还有足够的增量资金跟上。

 

天风证券认为，对于A股市场整体格局的判断，当前的症结在于：后续是否还有足够的增量资金跟上。

近期市场担心货币政策边际收缩，但事实上，5月开始央行已经收缩了货币（DR007自5月以来持续反弹）。向前看，未来半年，央行再进一步大幅收缩的可能性已经非常小，目前DR007也已经不再中枢上移，意味着基本处于央行决策的合意水平上。

但央行收缩货币的过程中，股票市场主要增量资金不像14-15年来自银行间市场（当时有大量银行间优先级配资加杠杆的资金），因此虽然债券暴跌，但股票震荡上行。

除了不受国内央行收缩货币影响的外资和公募爆款以外，3-6月信用大幅扩张，推动了部分信贷资金从实体向股票市场的外溢，是本轮重要的增量资金，加速了市场的上涨。一个证据是，7月以来，当市场放量快速上涨时，银保监会、证监会多次就打击、严控信贷资金违规入市表态。

 

因此，对于后续市场的增量资金，最重要的不是货币政策（其大概率不会进一步收缩），而是对信贷资金违规入市的清查力度和信用周期的方向。如果信用持续扩张（类似过去几个月），则盈利预期继续改善、信贷实体外溢带来更多增量资金，形成戴维斯双击。反之，如果信用开始收缩，则盈利预期无法继续提升、同时信贷外溢资金减少，形成戴维斯双杀。

 

市场整体格局：预计下半年信用周期走平，情绪大起大落之后，仍是少部分公司的牛市。

6、国信策略：外部扰动再起

本周市场迎来回调，特别是周五创业板指大跌6.1%，创今年春节后第二个交易日以来单日最大跌幅。大跌的直接事件冲击是中美摩擦导致的外部扰动因素，但背后更深层次的原因应该还是前期部分个股涨幅较大估值较高，本来就有调整的需要，外部事件成为了一个出口。根据我们统计，2020Q2主动管理型公募基金重仓前100大个股，PE分位数的中位数是88%，PB分位数中位数是93%，重仓前10大个股的估值基本都在历史最高水平。

借鉴中美贸易战至今市场表现的历史经验，总体看，市场对于外部事件冲击的敏感度在钝化，因此往后看，国内流动性环境依然是决定后续市场行情的最重要变量。如果外部事件冲突升级，意味着1）国内流动性环境大幅收紧的概率明显降低，2）前期市场行情的主线逻辑（科技独立自主、内需消费稳定增长）应该是加强的。综上，市场短期借外部事件冲击来消化调整前期涨幅和估值，中期看在国内大循环背景下，消费永动机和科技独立自主逻辑依然是最强的。

 

7、中金公司：短线大幅下挫将是低吸机会

 

近期市场波动加大、情绪有所降温，局部估值不低、获利回吐等因素在上周后半段放大了外部干扰带来的压力。向前看，我们认为市场短期情绪可能继续降温，仍需一定的时间来蓄势，但预计回调空间可能不大，对市场中期前景不宜过度悲观。

 

操作方面，我们认为表消费升级与产业升级趋势的消费、医药、科技与先进制造等，在消化估值后，可能在中期会继续表现，短线的大幅下挫将是低吸机会，短线关注光伏、家电、汽车零部件、家居等领域。下半年新经济继续是主线，但“新老”板块配置更加均衡，老经济中在盘整中低吸券商等板块。

8、国盛策略：珍惜调整 继续看好机构牛、结构牛

近期多重因素导致行情遭遇调整。但冲击都是短期的，市场不存在系统性风险。首先，摩擦再度升级，冲击市场风险偏好。近期纳指同样连续调整，外资也巨幅流出。但我们反复强调外部因素并非市场主要矛盾。随着子弹逐渐打光，以及国内市场已做好最坏打算，摩擦的冲击已在持续钝化。

 

而对于外资流出，主要以短期交易型投机资金为主，中长期海外配置型资金持续流入趋势不变。其次，市场普遍担忧经济超预期引发流动性收紧。但尽管当前疫情对经济冲击最大的时期已经过去，然而经济下行压力仍大，流动性保持宽松并向宽信用下沉的趋势不变。

 

珍惜调整机会。股市流动性充裕、机构增量资金确定性流入之下，继续看好市场赚钱效应。回顾今年A股表现，可以发现极少出现大的调整。仅在2月国内疫情冲击以及3月海外金融危机冲击时市场出现较大幅度的调整。事实证明，每一次极端的波动都是加仓的机会。此后，每当市场开始谨慎的时候，如4月底开始的债市大跌、5月的贸易摩擦和科技战升级，A股的表现反而韧性十足。

 

核心原因在于：今年股市流动性充裕、增量资金巨幅入场。下半年包括基金、保险和外资等仍有望为市场带来万亿级别资金增量，成为支撑市场的重要基石、也是支撑我们一直以来维持乐观的最重要理由。因此，指数即使短期波动，在增量资金确定性大幅流入之下，机会远大于风险。

9、申万宏源：支撑A股向上的五大因素未变，应保持积极心态

 

申万宏源认为，本周五的大跌由2个事件因素触发：(1) 首轮科创板减持压力释放，目前9家公司披露减持计划约93亿元，引发市场对筹码抛售压力的担忧；(2) 中美摩擦持续发酵，引发陆股通大幅流出，反映出中美摩擦的不确定性确实对市场情绪产生了影响。

 

对于后市，申万宏源认为市场并不存在大幅下跌的基础。在国内宏观经济继续向好、上市公司利润增速持续回升的大背景下，中长期牛市仍然可以期待，短期回调的幅度可控。

 

而短期市场情绪的影响并不可持续，因为支撑A股向上的五大乐观因素并未发生质的变化：（1）中美力量变化的格局未变；（2）下半年国内改革加速的格局未变；（3）居民资金通过公募基金增配A股的趋势未变；（4）科技、消费龙头长期趋势占优的格局未变；（5）稳增长政策总体稳定的方向未变。

 

申万宏源表示，结构上，行业集中度提升和居民资金通过龙头公募流入A股仍是趋势，二季报业绩较好的个股，消费和科技龙头可能仍是本轮行情的主线。

10、太平洋证券：市场处消费和科技轮动的结构性牛市，高看至3600点

 

切换行情持续了一年又一个季度，政策在4月边际收紧后，5月中美争端再起，前期流动性宽松未能快速推升经济上行。同时前期紧缩导致全球性增长压力再现，以美联储为代表的全球央行相继重回降息周期，宽松效力初现后又遭遇新冠疫情冲击，期间流动性宽松带来的估值提升与经济不振带来的业绩寻底互相牵制，致使切换过程曲折坎坷；

 

切换行情期间，万得全A上涨4.45%，估值由18.66倍提升至19.84倍，提升幅度6.90%，在消费和科技轮动的同时，7月初，受益经济复苏的金融地产和周期板块出现补涨。

 

2020年上半年通胀压力释放，后续降息等货币宽松空间打开，利好银行、地产等指数权重板块的估值修复；假设2020年银行、地产各自估值修复至历史中枢，结合盈利，预计将推动30%的行业涨幅，由此将带动沪指站上3200点；叠加成长领域产业链（5G、半导体、云计算）2020年进入业绩加速期，形成戴维斯双击，进一步打开指数空间。

 

整体来看，全年上证综指的指数区间将有望达到3200-3600点，中性情景3300点。